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零售连锁药房扩张效应显现 上半年营收、净利双增

来源: 第一财经日报 邸宁 2017-09-06 21:16

老百姓、益丰药房、一心堂、大参林四大上市零售连锁药房近日发布2017年半年度报告,四大巨头均实现营收、净利双增。

四家公司中,一心堂以36.51亿的营业收入领先,刚刚上市的大参林紧随其后,实现营收35.01亿,老百姓、益丰药房分别实现营收34.54亿、22.39亿。净利增速方面,益丰药房以37.61%的增速领跑扣非后净利润增长,老百姓、大参林、一心堂扣非后净利增速分别为32.67%、11.24%和10.10%。

在分析公司营收与净利润增长时,各巨头纷纷将原因指向老店同比增长和新开、收购门店的贡献。

以一心堂为例,其在半年报中披露,2017年上半年零售业务销售同比增长20.22%,其中,2016年下半年和2017年上半年新增门店就贡献了共计9.88%的增长率。

事实上,在两票制和药品加成等政策影响下,大型连锁药房纷纷跑马圈地,加大布局密度和市场占有率。

商务部《药品流通行业运行统计分析报告(2016)》指出,截至2016年11月,零售连锁率已达到49.4%。销售额前100位的药品零售企业门店总数达到54391家,占全国零售药店门店总数的12.2%;销售总额 1070 亿元,占零售市场总额的 29.1%。

2017年上半年,四大连锁药房门店扩张态势持续。其中,一心堂的扩张最为激进,上半年新增门店628家,超过其2016年全年门店增长量589家。益丰药房则实现门店数量增幅最大,新增门店248家,占其门店总数的13.91%。老百姓、大参林的扩张相对较为稳健,分别新增门店123家、232家,总门店数量占比6.39%和8.84%。

“连锁药房加速发展,市场优势提高,未来连锁药房市占率会达到50%,排名前几的连锁巨头市场占比可能达到10%-20%。”海通证券一位医药行业分析师认为。

尽管门店数量的扩张带来连锁药房整体营收和盈利的增长,但却不能作为衡量零售药房发展的唯一指标,更应看到,在门店扩张的背后,各连锁药房在单个门店营收上存在巨大差异。

根据各药房发布的半年报数据计算可以看到,老百姓上半年平均单店营收为179.5万,而一心堂的单店营收却没有随着门店数量的增加而增长,相反,其平均单店营收仅为77.47万元,不足老百姓的一半。

“一般上市企业门店单店营收在200万以上,高的能达到500万以上,更合理的肯定是规模效益,门店数量是衡量零售药房的一个参考,但肯定不是第一指标。” 国药控股国大药房有限公司副总经理姚军表示。

事实上,零售连锁药房的扩张往往“双轮驱动”,通过外延式增长和内生式增长两种方式扩张门店。

相对于新开门店,通过并购方式得到的门店的优势在于收入、利润相对确定,但在药店整合过程中可能存在摩擦。“(并购药店)文化不同、经营品种不同、地域不同,管理上会带来一定的成本,也需要一定的磨合期。”姚军表示。

另外,当行业集中度到达一定水平,未来连锁药房经营增长更需要专业化服务能力的提升。

国务院《“十三五”国家药品安全规划》中提出“所有零售药店主要管理者具备执业药师资格、营业时有执业药师指导合理用药”的目标,然而,当前执业药师配备情况远远达不到要求,姚军透露,目前我国药店执业药师的配置状况大概是30%。

“尽管理论上所有药店都应配有执业药师,但实际上由于监管的不具体、执业药师成本高昂等原因,很多药店并不具备执业药师,这需要政府制定严格的法律法规进行管控。”上述分析师认为。

(来源:第一财经日报 邸宁

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